投资理念及策略

1、投资理念

我们坚持的投资理念主要包含以下要点:

(1)“先人一步,做证券市场的价值发现者”,是我们最核心的投资理念。我们认为,证券市场上任何一项投资,都必然经历“价值发现——价值投资——价值投机——投机”四个阶段,其中,从“价值发现”阶段介入的投资者一般将获得最大的收益,当然要做到这点,需要投资者有很强的前瞻性研究能力和一定的逆向投资思维。我们将高度重视前瞻性研究,力争在准确把握宏观经济和行业景气变化趋势的基础上,对企业未来盈利前景和成长性进行深入分析,精选价值明显低估、基本面正在或即将发生重大转折、未来盈利改善空间巨大的上市公司股票进行投资,为投资人带来持续稳定的超额收益。

(2)坚持成长和价值相结合,投资于价值低估同时具有良好成长性的股票。我们相信,寻找价值低估和业绩成长的“交集”,由此带来的乘数效应将产生最好的盈利效果,将是最佳投资标的。中国市场作为新兴市场,市场机制尚未健全,许多证券存在着价格与价值的偏离,这为我们选择价值低估和成长性良好的股票提供了机会。发掘这样的股票需要对上市公司进行深入细致的调查和研究,并进行长期跟踪。

(3)坚持基本面分析与技术面分析有机结合。我们认为,股票的投资价值由基本面因素决定,最终决定公司股价的是公司的实质价值,因此投资应该由基本面研究驱动;同时,中国证券市场信息不对称,系统性风险较大,在投资分析过程中,基本面分析与技术分析的有效结合将更加有效。基本面解决买什么问题,技术面解决什么时候买卖问题,成功的投资需要基本面与技术面相互配合。在我们的投资体系中,基本面分析和技术分析将贯穿于证券分析及选择、投资组合构建及优化、风险控制等投资决策过程的各个层面,通过减少投资决策行为中的共性偏差和人为失误提高投资决策的有效性,从而有效控制投资风险,把握影响证券价格波动的关键因素,为客户创造长期稳健的超额收益。

(4)注重团队投资。我们重视投资团队的作用,任何一项投资我们都会在投资团队内部进行深入、细致的讨论,以团队方式做出投资决策;同时我们也注重发挥团队中策略研究专家、公司研究专家和技术分析专家的作用。

 

2、投资策略和投资方法

       在股票投资策略上,我们强调在准确把握经济增长趋势和行业景气变化的大背景之下,选择行业地位突出、经营业绩良好、价值低估或成长性良好的优质公司,或者是基本面正在或即将发生重大改善、未来成长空间巨大的公司作为投资标的。

       在具体的投资方法上,我们将采取“自上而下”与“自下而上”相结合的方法,以深入的基本面研究为基础,结合技术面分析,精选价值低估或成长性良好的优质公司,或者未来改善空间巨大的公司,构建投资组合,以便为客户获得绝对投资回报。

我们投资的具体步骤如下:

(1)“自上而下”精选景气行业中的优质龙头公司

根据对宏观经济周期,以及行业的成长性、趋动因素、风险特征等分析,判断各个行业景气变化趋势,以及在目前及未来经济增长中的受益程度,挑选出最能从经济增长中受益、行业景气上升的若干行业,并将这些景气行业中的优质龙头公司挑选出来,进入我们的股票备选库。

(2)“自下而上”挑选符合我们投资偏好、未来改善空间巨大的公司

首先,根据我们所设定的若干技术指标对个股进行数量化筛选,构造股票备选库:

l  根据近期换手率、近期涨幅、流通市值大小等指标,对所有股票进行综合排序、筛选,并结合个股的技术图形,挑选出近期出现异动、可能存在重大投资机会的股票,进入股票备选库。

其次,对上面筛选出来的公司再进行基本面的进一步分析,继续筛选出未来基本面改善空间较大的股票。主要关注以下内容:

l  公司在可预见的将来是否存在重大资产重组?

l  公司的经营环境是否要面临重大改善?

l  公司是否存在其他影响股价的重大事项(如股权激励、重大订单等)?

(3)将 “自上而下”方法选出的备选股票与“自下而上”方法挑选出来的备选股票进行认真研究,进一步确定我们拟投资的重点股票池。

 

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